近日
，期货日报网对28圈经济学院胡俞越教授进行了专访
，就我国期货市场的生长进行解读
，现将全文转载如下：

金融开放的决心坚定不移

2018年被称为中国期货市场国际化元年
，以上期所推出的原油期货、大商所推的铁矿石期货、郑商所推的PTA期货为标记。厥后
，陆陆续续增加一些新的品种
，好比说上海期货交易所的20号天然橡胶
，今后还会有更多的期货物种推出国际化。

期货物种国际化的模式基本上可以用十七个字来概括。“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。“国际平台”：交易国际化、交割国际化、结算环节国际化
，引入包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等在内的境外加入者。“净价交易”：有别于海内其他期货物种接纳含税价格的特点
，不含关税和增值税的方法也与国际接轨。“保税交割”：因为海内没有兴旺的原油现货交易市场
，需要将现货市场从境内放到境外
，从而引入境外投资者。“人民币计价”：以人民币进行计价、交易与结算
，同时也接受美元等外汇资金作为包管金使用。要害是最后那个人民币计价。因为上海期货交易所推的是原油期货
，和WTI和布伦特原油期货一样
，合约设计都很像
，都是每手1000桶。外洋的两个合约
，一个在纽约
，一个在伦敦
，都是由美元计价的
，我们接纳人民币计价
，体现了人民币的订价权。

所谓大宗商品订价权
，就是以什么钱币订价以及以这个钱币给什么商品订价。假如以人民币给最重要的大宗商品订价
，就是我们谋求的大宗商品订价权。原油、铁矿石、PTA、20号胶期货以人民币作为计价、结算钱币
，这将增进我国掌握大宗商品人民币的订价权
，为人民币的国际化进程翻开新的局面。一种钱币的国际化往往与一种重要的战略资源有关
，“石油美元”充分印证了这一点。美元通过作为原油的计价、贸易结算钱币成为世界各国的储备钱币
，美元从石油、石油工业链、大宗商品贸易一步步走向全球贸易
，成为当今全球钱币体系的钱币锚。我国原油和铁矿石期货正是意识到原油作为美元锚定物的重要作用
，在引进境外投资者的同时
，以人民币订价
，意在以“石油美元”为蓝本
，借助原油和铁矿石期货交易推感人民币国际化进程。美元给原油订价体现了美国的国家利益
，铁矿石、PTA、20号胶等期货国际化避其矛头
，错位竞争。

通逾期货市场的国际化
，我理解是“走出去、引进来”
，什么工具走出去呢？是让中国价格走出去。什么引进来呢？就是把竞争机制和国际投资者引进来。国际投资者有两类
，一类是投资于期货物种的投资者
，一类是投资于期货公司的投资者。凭据中央的统一安排
，原定2021年期货公司全面开放
，这个时间表提前到2020年1月1日
，取消期货公司外资股比限制。这标明
，在中美贸易战的大配景下
，中国开放的决心坚定不移。在金融市场全面开放的进程中
，期货市场的国际化饰演了“急先锋”的角色。期货市场可以逾越时空、逾越信仰、逾越国别、逾越意识形态、逾越种族纷争
，用最市场化的手段在全球规模内配置资源。因其奇特的“逾越”属性
，所以在期货市场的生长进程中
，谁抢占先机
，谁就能取得竞争优势
，获得大宗商品订价权
，真正反应实体经济的供应和需求。

寄希望第五家期货交易所管办疏散

期货市场开放近两年来
，其效果可圈可点
，但没有预期的好。为什么呢？我一开始就有一个看法
，单个期货物种究竟能走多远？另有一个
，整个金融市场没有开放
，光是期货市场的对外开放能走多远？人民币没有自由兑换的情况下
，期货市场开放究竟能走多远？走到半道又回来了。期货市场的国际化与人民币国际化是相辅相成相伴而生的
，期货市场国际化可以成为人民币国际化的探路石。

现在回过头想想
，在中美贸易战大配景下
，中国的焦点竞争力、国际竞争力是什么？其实是我们强大的制造业。中国制造业大
，但还不敷强
，我们的制造业就是我们的拳头
，而制造业做大做强做优靠什么？靠投入的这一头
，一方面是高科技提高我们制造业的技术水平、科技含量
，另外一方面就是大宗商品。中国是一个地大物不博的国家
，许多基础原质料和农产品都需要大宗进口
，需要战略性资源的国际化配置。光靠期货市场远远不敷
，这就需要现货市场与期货市场协同
，海内市场与国际市场对接
，商品市场与金融市场互动。

即将降生的第五家期货交易所是广州期货交易所
，这是一家以碳排放为首个品种的立异型期货交易所。广期所的建立不可是增进粤港澳大湾区金融协调生长的重要举措
，还将成为我国期货交易所立异生长的示范。广期所的定位是一家立异型交易所
，其立异性主要体现以下两方面。其一是标的物的立异。有别于古板的商品和金融期货及衍生品
，广期所将以碳排放权为标的
，碳排放是情况；げ糠指笠档呐盼坌砜芍。作为立异型绿色金融品种
，碳排放与情况治理息息相关。未来碳排放指标是有计划、有额度的
，需要有一个相关场合进行交易
，期货场内交易无疑是一个不错的选择
，这也是未来期货交易所潜在的一个生长新趋势。同时
，在推出模式上也会参考特定品种对外开放的模式
，借助碳排放权期货交易来绑定人民币结算交易
，直接引进境外交易者。其二是交易所的体制机制的立异。交易所是整个期货市场的焦点
，是市场立异的最前沿。现行期货交易所管办不分的体制机制与国际通行的交易所体制相悖。广期所有望突破现有交易所会员制的模式
，朝公司制的偏向生长
，在体制上实现“管办疏散”
，明确期货交易所的市场主体职位
，这将是期货交易所体制的一大立异。

新闻链接：http://www.qhrb.com.cn/2020/0310/270401.shtml